把时刻的指针拨回2015年至2018年。那时的硅谷咖啡馆与风投工作室里，曾盛行一种不成文的着装代码：一件巴塔哥尼亚的抓绒背心，一条合身的牛仔裤，脚上则是一双Allbirds的羊毛鞋。

彼时，Allbirds不只仅是一双被《时代》周刊

称为

国际最舒适的鞋子，它更是一个圈层的身份图腾。它标志着一种重做一切的硅谷信条——信任誉天然资料重构传统制造业，正如信任代码能够重构国际。

可是，十年后的今日，当Allbirds不得不通过1拆20的反向拆股来保持纳斯达克的上市位置，当它将从前视为第二增加极的我国商场全权托付给传统鞋企百丽时，外界明晰地看到：那个信任增加治好一切的硅谷时代，现已完毕了。

在硅谷，DTC也是科技

Allbirds的兴起，是硅谷DTC形式黄金时代的典型样本。两位创始人——前新西兰国家队足球运动员蒂姆·布朗(Tim Brown)和生物技术工程师乔伊·兹威林格(Joey Zwillinger)——这种体育加生化的基因组合，决议了其从一开端就带有激烈的试验性质。

不同于传统鞋企依靠巨大的批发网络，Allbirds挑选了像发布软件相同发动项目：在Kickstarter上众筹进行最小可行性产品验证，以98美元一双的早鸟价格，5天内筹措近12万美元。在随后的运营中，公司展示出了令硅谷入神的特质：使用独立站把握的用户数据，快速迭代产品设计；像议论代码架构相同议论直径17.5微米的美利奴羊毛和南非桉树纤维；甚至做出将甘蔗基鞋底资料、并开源了配方这种极具互联网精力的决议计划。

在零利率时代的本钱狂欢中，投资人乐意疏忽其作为消费品公司面对的库存与物流压力，而将其视为一家具有极低获客本钱和极高用户忠诚度的科技途径。这种幻觉在2021年公司IPO时到达高峰，市值一度打破40亿美元。商场当时信任，Allbirds能够凭仗品牌引力绕过亚马逊和百货商场，完成无限增加。

实际引力的回归

可是，商业国际的物理规律不会缺席。跟着iOS隐私方针调整导致交际媒体广告功率下降，DTC品牌赖以生计的低本钱流量盈利干涸。Allbirds发现，自己毕竟不是一家具有零边沿本钱的软件公司，而是有必要直面实体店租金、原资料动摇和库存积压的传统零售商。

为了支撑高估值，公司曾测验盲目扩张产品线，跨界进入杂乱的服饰范畴，推出了紧身裤、羽绒服等产品。成果却是沉痛的：非中心产品未能复制鞋履的成功，反而导致了严峻的库存积压和品牌失焦，公司不得不在2024年的重组中大幅缩短该事务。

财务报表终究撕开了科技公司的滤镜。2023年，Allbirds营收同比下降约15%，净亏损扩展至1.52亿美元。次年，Allbirds收到

退市正告

，为了保住上市位置，公司不得不执行了1拆20的反向拆股。尽管这一急救办法成功将股价拉回了合规区间，避免了被纳斯达克摘牌的厄运，但这不只折射出了Allbirds的实际危机，也标志着本钱商场对DTC概念股的从头定价：投资者不再为情怀买单，开端用最严苛的眼光审视坪效和现金流。

从推翻者到适应者

同在2024年，Allbirds也做出了一个极具标志意义的决议：将我国区的独家运营权颁发百丽时髦集团。

曾几何时，Allbirds高调进驻上海兴业邃古汇和北京三里屯，坚持全球一致定价和直营形式，试图用美国式的极简环保叙事直接教育我国顾客。而现在，将事务外包给具有8000多家门店的传统鞋王百丽，这在某种程度上无声地宣告了：从前那套以此为傲的硅谷形式，在当下的商业土壤里已不再适用。

这不只是本钱减少的战术动作，更是认知的重构。Allbirds总算供认，在杂乱的我国商场，百丽所代表的巨大分销网络、下沉途径才能以及本地化运营阅历，是硅谷轻财物形式无法替代的护城河。在全球范围内，公司也开端拥抱从前不屑的批发途径如REI和Nordstrom，并封闭低效的直营旗舰店。

从推翻传统零售到依靠传统零售，Allbirds完成了一次苦楚但必要的回归。

商业、创业，改变以及不变

回望这十年，Allbirds 的轨道其实十分单纯：它是一面镜子，忠实地折射了硅谷甚至整个创投生态的冷暖变迁。

在那个资金富余、推重推翻的时代，它恰逢当时地成为了“独角兽”，享受了那个特定周期给予的盈利与光环；而当潮水退去，商场回归理性与功率时，它也有必要适应引力，从云端落地，去处理库存、去拥抱传统途径、去为每一分赢利克勤克俭。

这并不是一个关于失利的故事，而是一个关于常态的故事。Allbirds的阅历像是在告知外界，商业环境并非原封不动，企业的形状也无需被定格在某一个光辉的瞬间。阅历兴衰，承受落差，然后在新的周期里找到合适自己的生计方法——无论是作为硅谷的宠儿，仍是百丽旗下的一个品牌。这自身便是商业最基本的规矩。

那双美利奴羊毛鞋仍然在那里。它不再代表未来，但它活在当下。